财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长(zhǎng)期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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