今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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