用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持(chí)股数(shù)，也从2022年(nián)一季(jì)度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度(dù)末退出前十大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数(shù)量阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务(wù)快速(sù)发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司(sī)主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并不(bù)一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且(qiě)长。

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