金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的(de)流(liú)出(chū)而非安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位。

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