一度被(bèi)称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思trong>

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的(de)认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带(dài)来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资(zī)者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药(yào)等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。