五一长(zhǎng)假期间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国(guó)加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第(dì)四家倒下(xià)的银(yín)行，同时也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。此(cǐ)前我们多(duō)次(cì)强调，美国银行业危(wēi)机远未(wèi)结束，只是(shì)暂时止血而已。现(xiàn)在来看，第一(yī)共和银行又(yòu)倒下了。随着(zhe)经济的衰退，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息(xī)又会令其成本抬升，银行(xíng)的(de)经营将持续(xù)恶化，新一轮银行业危(wēi)机将再(zài)度(dù)爆发。

　　美国债务上限问题再度成为焦点(diǎn)，美国政府债务(wù)规模将于19日触(chù)及31.4万亿美元(yuán)的(de)法定限额，财长耶(yé)伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再次提高(gāo)债务上限，避免政(zhèng)府(fǔ)部(bù)门停摆及可能出现(xiàn)的(de)债务(wù)违约。当地时间4月26日(rì)，美国(guó)国会众议院投票通过债务上限法案。这项法(fǎ)案(àn)提议(yì)提高美国31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限(xi1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤àn)，以换取大幅削减政府支(zhī)出。该法案规定，联邦政府债务上限将提高1.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)；联邦政府预算年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登(dēng)将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债(zhài)务(wù)上限方案(àn)。白宫(gōng)称众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。两党在(zài)提高债务上(shàng)限问题(tí)上分歧(qí)很大，陷(xiàn)入僵局(jú)，这加剧(jù)了美债违(wéi)约的风险。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦当地(dì)时间5月1日致函(hán)众议院议长麦(mài)卡锡和其他高级议(yì)员，她在信中(zhōng)表示，美国政府(fǔ)可能“最早在(zài)6月1日”发生债(zhài)务违约，这(zhè)将(jiāng)是美国历(lì)史上的首次(cì)债务违约。高盛(shèng)认为(wèi)，政府(fǔ)这回付不(bù)起(qǐ)“账单(dān)”的(de)风险恐怕(pà)是2011年以来最(zuì)高的一次。美国政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产总值约23万亿(yì)美元，这意味着(zhe)负债率约达(dá)130％。美国一直在玩儿这种借(jiè)新还(hái)旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越大。如果美元(yuán)霸权(quán)仍(réng)在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美元出现信(xìn)用(yòng)危机(jī)，全球掀起去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债(zhài)务违约(yuē)就只是时间问(wèn)题了(le)。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年(nián)贸易(yì)逆差不仅创下472亿(yì)美元的历(lì)史新高，而且是自2008年全球金(jīn)融(róng)危机(jī)以来，时隔(gé)14年，再(zài)度(dù)出现贸(mào)易(yì)逆差。今年第一季度(dù)韩(hán)国(guó)出口同比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯(xīn)片出(chū)口(kǒu)疲软。3月份韩国(guó)出口较去年(nián)同(tóng)期(qī)减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较(jiào)2月的(de)7.5％明显(xiǎn)扩(kuò)大，且为连续第六个月(yuè)下(xià)降。其中(zhōng)，占韩国(guó)出口五分之(zhī)一的半(bàn)导体项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片(piàn)价格下跌(diē)，且需求疲(pí)乏。此外，3月份韩(hán)国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数据(jù)可能比(bǐ)任(rèn)何(hé)人都多，他称温和的衰退(tuì)已经(jīng)出现。

　　金融危(wēi)机的(de)本质是债务(wù)危(wēi)机(jī)，因为信贷会产生(shēng)周期。有(yǒu)借就要有还，借钱(qián)的时(shí)候(hòu)扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时候要缩减支出又使得(dé)经济(jì)下滑。在高(gāo)息背景下，偿(cháng)债成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债(zhài)务危机就将引爆。2008年，全球债(zhài)务总(zǒng)量约(yuē)为83万亿美(měi)元，全(quán)球(qiú)GDP总量为(wèi)64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全球债务(wù)总(zǒng)量达到300万亿美元，GDP总量(liàng)为(wèi)101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是(shì)说，当前全球债务规模是2008年的(de)3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆(bào)发，将超越08年。

　　从美股走势(shì)来(lái)看，标普指(zhǐ)数期(qī)货虽然在(zài)5月1日(rì)再创新高，但次(cì)日即大(dà)幅回(huí)落，反弹大概(gài)率已经结束了。从(cóng)月线(xiàn)来看，标普指(zhǐ)数是(shì)大级别的B浪平(píng)台型反弹(dàn)，B-c已经(jīng)走完5浪(làng)，即(jí)新(xīn)一轮C下跌将展开。这将是月线级(jí)别的下(xià)跌(diē)，幅(fú)度(dù)会很大。

　　从欧(ōu)股来看，欧洲(zhōu)50指数局部(bù)出现(xiàn)破位反抽，5月2日再度(dù)中阴创新低，预示(shì)见(jiàn)顶的可能性已经非常大(dà)。欧股目前(qián)仍处于高位，这一次见(jiàn)顶很可能是历史性的大顶，未来下(xià)跌空(kōng)间(jiān)巨大。此前我们(men)已经(jīng)强烈建议有(yǒu)权限的投资(zī)者(zhě)做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来看(kàn)，原油在欧佩(pèi)克(kè)减产后出现大幅反弹，但目(mù)前已经再度掉头向下(xià)。截(jié)至发文，WTI原油主(zhǔ)力合约(yuē)已经触及70美元，预(yù)计3月(yuè)低(dī)点(diǎn)必将不保(bǎo)，年内(nèi)恐(kǒng)将跌破(pò)60美元(yuán)，而(ér)最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从(cóng)国内(nèi)期货的文华商品指数(shù)来看，去年11月低点已经被(bèi)跌破。该指数(shù)自(zì)去年7月以来已经盘(pán)整(zhěng)9个月，一旦下跌则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪(làng)，目(mù)标将(jiāng)指向2020年4月低(dī)点，或许(xǔ)年内(nèi)到不了，但也(yě)不会距(jù)离太远，最终(zhōng)极目标则是将(jiāng)跌至2008年(nián)的低(dī)点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而言，等这个(gè)机会已(yǐ)经很久了(le)，金融危机本轮早就该爆发的，但由于美(měi)联(lián)储(chǔ)的无限(xiàn)量QE，危机被一再(zài)推后。但该来的总会来，大放(fàng)水是一剂(jì)毒(dú)药，迟到的(de)危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈！本轮危机将(jiāng)是对全球(qiú1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)的一(yī)次暴力去杠(gāng)杆，将重建(jiàn)世界经济(jì)新(xīn)秩序。百年大变局不(bù)是说着(zhe)玩儿的，我们(men)将(jiāng)再度见证(zhèng)历史！

　　你说(shuō)的金融危机在哪里？怎(zěn)么还不(bù)出(chū)现(xiàn)？哪(nǎ)里有(yǒu)什么金融(róng)危机？空头(tóu)一(yī)直都活在被质疑和嘲(cháo)笑(xiào)的阴(yīn)影(yǐng)下(xià)。虽然多(duō)年(nián)以(yǐ)来，金(jīn)融危(wēi)机一直没有出(chū)现(xiàn)，每当你认为它要(yào)出(chū)现的时候，最终却发现它还(hái)是没有(yǒu)来(lái)，总(zǒng)是在希望与失望中不断轮(lún)回。但无论(lùn)如何，我一直都相(xiāng)信(xìn)超越08年的世纪金融危机(jī)一定(dìng)会爆发(fā)，我会像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘(wàng)了(le)，划过伤口的冷风，在放(fàng)手时刻眼(yǎn)泪会掉落(luò)。你睡了，可时(shí)间它依然(rán)走着(zhe)；你怕(pà)了，恍然抬头梦却醒了。你会静(jìng)默，手握着(zhe)星(xīng)火等在至暗(àn)时刻(kè)；你被击破，当熟(shú)悉呢喃又(yòu)穿透耳朵。一个(gè)一(yī)个走过(guò)，一个(gè)一个错过(guò)，一遍一(yī)遍来过，一次一(yī)次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声吼着(zhe)，一幕一(yī)幕闪着刺痛我(wǒ)。因为享受着它(tā)的(de)灿烂，因为(wèi)忍受着(zhe)它(tā)的腐烂。你说别爱啊(a)，又依依不(bù)舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开(kāi)？想不想看燕子归来(lái)？如果都(dōu)回不(bù)来，那么我该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃(qì)，对真理执着追(zhuī)求(qiú)的人。雪崩将至，这(zhè)一(yī)次(cì)，大(dà)空头必将一战封神！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定等燕子归来，想着他(tā)们都(dōu)会回来，你誓死为了(le)这些而(ér)存在……（公(gōng) 号“中产投资(zī)”）

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