分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(c哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点uò)。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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