美(měi)国债务上限(xiàn)危机(jī)暂(zàn)时“告一(yī)段落”——美东(dōng)时间(jiān)5月31日，美国国会众议院通过了一项关于联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限和预算的法案(àn)，隔(gé)日参(cān)议院通过，根据法案政府开支(zhī)将受到上限制(zhì)约(yuē)直至2024年结束(shù)，但(dàn)可以避免发生债(zhài)务违约(yuē)。根据美国(guó)国会预算办公室(shì)数(shù)据，目前美国联(lián)邦债务规模约(yuē)为(wèi)31.46万亿美(měi)元，占其国(guó)内生产总值比例(lì)已超(chāo)过120％，相当于每个美国人负债9.4万美(měi)元(yuán)。

　　事(shì)实上，二战以(yǐ)来(lái)，美国(guó)已103次(cì)调整债务上限，尽管未曾出现过实质性债务违约，但债务上限非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(xiàn)危机仍可从市场预期、流(liú)动性(xìng)、风险偏(piān)好、借贷成(chéng)本(běn)等机制作用于全球(qiú)金融、实物资产。

　　多位业内人士对《中(zhōng)国基金报》记(jì)者表(biǎo)示，在目前美国债务上限情景下，中(zhōng)长期看美债上限违约风险(xiǎn)难以忽视，亚洲等(děng)新兴市场股票表现(xiàn)将更具韧性，而市场关注(zhù)的重点(diǎn)也将重(zhòng)新回到美联储(chǔ)的(de)货币政策(cè)上来。

　　危机暂缓(huǎn)新兴市场(chǎng)股票表现更具韧性

　　除(chú)本(běn)次外，1976年以来美国(guó)政府债务(wù)共有22次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，每次(cì)债务(wù)上限触及后均得到了上调或(huò)暂停，只是经历(lì)的时间长短不同(tóng)。

　　彭(péng)博(bó)数据(jù)显示，2011年债务上限解决前后(hòu)，标普500指数自高点下跌(diē)16.7％，而MSCI新兴市场指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌16.3％；在(zài)2013年债务上(shàng)限(xiàn)解决前后，标普500指(zhǐ)数最大下调(diào)幅(fú)度为4.1％，MSCI新兴(xīng)市场指数为3.4％。而在本次债务危(wēi)机谈判过(guò)程中(zhōng)，亚洲市场(chǎng)反应参差，日经225指数创1990年以来新高，香港恒(héng)生(shēng)指数则跌至(zhì)年内新低。

　　瑞(ruì)银财(cái)富管(guǎn)理投资总监办公室（CIO）对记者表示，尽(jǐn)管美(měi)国彻(chè)底违约的可能性(xìng)非常低，但此前因为市场担忧发(fā)生(shēng)发生违(wéi)约(yuē)，很多国(guó)家和行业都遭到抛售，但这次亚洲市场表现相(xiāng)对于美(měi)国和发达市场更具韧(rèn)性，得益于较佳的盈利增长前景和具(jù)吸引力的相对估值，尤其看好中(zhōng)国(guó)、泰国和韩国(guó)。

　　具体就中国市场而言，瑞银CIO认(rèn)为，盈利才是(shì)关键催化剂。中国今年首季盈利(lì)增长较(jiào)去(qù)年第四(sì)季有所改善(shàn)，有助提(tí)振(zhèn)对中国资产的(de)信心。与亚洲其(qí)他(tā)地区（日本(běn)除外）相比，中国股市(shì)的(de)估(gū)值似乎被低估。

　　景(jǐng)顺(shùn)亚太区（日(rì)本除(chú)外）全(quán)球市(shì)场策略师赵耀庭也对记者表示，债务(wù)协议(yì)的顺利通(tōng)过消除了美国乃至(zhì)全(quán)球面临的一个不明朗因素，进而短暂提振市场情(qíng)绪。中航信托宏观策略总监吴照银对记(jì)者称(chēng)，因投资者对(duì)两党达成(chéng)一致(zhì)有确定的预(yù)期，所以近(jìn)期(qī)美国(guó)以及(jí)全球资本市场并没(méi)有对美(měi)国债务上限问题过度反应，整(zhěng)体表(biǎo)现平稳。

　　中(zhōng)长期看美债上限违约风(fēng)险难以忽视

　　目前来看，主(zhǔ)流大类(lèi)资产对于美债危机的叙事(shì)反应都较(jiào)为平淡，但野村东方国际证券资产管理(lǐ)部总经理兼投资(zī)总监肖令君对记者表示，从中长期(qī)的资产配置角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，诸如美债上限(xiàn)等(děng)类似的尾部风(fēng)险事件难以忽视。

　　长(zhǎng)江证券在黄金与美债(zhài)季度(dù)展望中也提到，黄金作为典型的避(bì)险资产，国际金(jīn)价将有支(zhī)撑，短期或继续(xù)走高，因(yīn)为美债利率短(duǎn)期(qī)内仍(réng)会高(gāo)位(wèi)震(zhèn)荡，通胀不(bù)确定性仍(réng)然(rán)较高，同(tóng)时全球整体风险因素(sù)在提高。

　　肖令君还提(tí)到，另一(yī)方(fāng)面，极端危机环(huán)境下，大类资产会呈现同涨同跌的特(tè)征，如2020年3月极度恐慌时期，市(shì)场无差别抛售一切资(zī)产增持(chí)现金，传(chuán)统避险资产随同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)资产一起下跌，因(yīn)此以(yǐ)期(qī)权保护组合下行风险(xiǎn)是另一种方式(shì)。美(měi)债违约并非(fēi)我们的(de)基准假设，如果出现此类尾部风险，做(zuò)多波动率、以及做空(kōng)风险(xiǎn)资产的衍生品策略(lüè)将显著受益。

　　瑞银(yín)首席美国经济(jì)学(xué)家Jonathan Pingle则认为，全(quán)球信(xìn)用市场的最佳非(fēi)对称对(duì)冲策略是做空美国高评级银行(xíng)（评级下调(diào)、对手方、杠杆担忧(yōu)）、美国(guó)寿险(xiǎn)企业（CRE敞口、高杠杆、估值紧绷）和美国REIT（出现更严重(zhòng)的(de)衰退时(shí)，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特约分析师(shī)黄俊(jùn)则对(duì)记者表示，美(měi)债上限的提升，将促进美(měi)联(lián)储停止紧缩货币政(zhèng)策(cè)，对美(měi)股也是一大利好。他还(hái)认为，美国政府的财政支出得(dé)到了保证，在两年内可以继续举债。最近两周的美债谈判(pàn)关键期，美国三大(dà)股(gǔ)指主涨，“用(yòng)脚投票”的市(shì)场报(bào)以乐观。可见随着美(měi)债上限谈判的尘埃落定(dìng)，美股(gǔ)仍非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读有望进一步有良好表现(xiàn)。

　　市场重点再(zài)次回到

　　美国财政政策(cè)和货币政策(cè)上

　　美国参(cān)议(yì)院(yuàn)已经投票(piào)通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，市场关注焦点再(zài)度回到美国未来的(de)财政(zhèng)政策和货币(bì)政策上(shàng)。肖令君认为，如果未出现黑天鹅事件，预计联(lián)储(chǔ)仍将贯彻数据依(yī)赖原则，联储可(kě)能(néng)会持续关注(zhù)就(jiù)业数据和工(gōng)商业运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，等待(dài)市(shì)场自然降(jiàng)温至浅萧(xiāo)条(tiáo)后再开启(qǐ)降息，年(nián)内降息的乐观预期存在修正可能。

　　肖令(lìng)君还称：“从经济数据上看，美(měi)国经济韧(rèn)性好于预期，如果年核心PCE指标继续(xù)反(fǎn)弹走高，不排(pái)除联储还会继(jì)续加息的可能，但加息周期(qī)已接近尾声(shēng)，利率(lǜ)基本见顶的趋势不会改变，因(yīn)此(cǐ)预计加息对(duì)市场的冲击趋缓。”

　　赵耀庭认为，债务(wù)上(shàng)限协(xié)议通过后，美国财政部预(yù)计将(jiāng)可于未来7个月发行(xíng)逾(yú)6000亿(yì)美元(yuán)的国债(zhài)。随着市场(chǎng)流动性(xìng)收紧，这或将产(chǎn)生显著(zhù)的吸力作用。债(zhài)券收(shōu)益率或将随着资本流出经(jīng)济而上升。

　　FXTM富拓特(tè)约分析(xī)师黄俊则称，接下来美国财政部的工作(zuò)重点(diǎn)是(shì)如何为(wèi)美债找(zhǎo)到买家，其中有三个(gè)重要看点，即第一，美(měi)联储现在(zài)仍(réng)在缩表周(zhōu)期，接下来(lái)是否要调整货币政(zhèng)策停止缩表抛售美债；第二，以中(zhōng)国(guó)为(wèi)代表(biǎo)的贸易顺差国是否购买美债(zhài)；第(dì)三，美国国内普(pǔ)通家庭(tíng)可(kě)能成为购(gòu)买(mǎi)美债异军突起的力量。

　　黄俊进而(ér)分析称，美(měi)联储现在仍在缩表周期，接下来是(shì)否要调整货币政(zhèng)策停止缩表(biǎo)抛售美债(zhài)。如果美联储(chǔ)缩表(biǎo)卖出美债，美国财政部(bù)发行美债（向市(shì)场卖出）这无疑会给美债市(shì)场造成极大抛压。他总结道，美债的重新发行，有可能促使美联储(chǔ)美联储停止加息和(hé)缩表。在(zài)5月美联储(chǔ)FOMC申(shēn)明中删除了此前暗示未来还会加息的(de)措辞，需要关注6月利(lì)率(lǜ)决议中美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)能(néng)进一步确认(rèn)停止(zhǐ)紧缩的态度(dù)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读