华尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的风险的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shu为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ō)是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业(yè)的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布(bù)关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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