芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(wàn)青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这(zhè)三个(gè)因(yīn)素均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思动力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和(hé)技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模的(de)失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服(fú)务(wù)业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳(láo)动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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