编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？dà)潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的(de)优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cān青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？g)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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