金融界5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出了(le)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门(mén)仍(réng)然是日本股票的(de)最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本股市爆(bào)发(fā)导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国(guó)以外任(rèn)何(hé)其他国(guó)家(jiā)都多。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特增持了(le)日本五大商社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的(de)决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们可能和顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事处，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本(běn)股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润(rùn)在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹(píng)果(guǒ)和美国可口可(kě)乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心(xīn)。但其并(bìng)没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国(guó)际格局(jú)大变化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日本(běn)经济(jì)的边(biān)际变(biàn)化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太(tài)格局(jú)中扮(bàn)演了更(gèng)加(jiā)重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也(yě)暗合(hé)地缘(yuán)变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下(xià)反而(ér)成(chéng)为(wèi)了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人(ré顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程n)工智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度(dù)上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业(yè)经营能(néng)力的改善和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促(cù)企业(yè)对投资者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开(kāi)回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其(qí)是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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