金融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市(shì)值就缩水(shuǐ)超过60亿港元(yuán)，惨遭开(kāi)门(mén)黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒企成功(gōng)上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一(yī)只实现资(zī)本上市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡(dù)此次在(zài)港交所IPO，发售价(jià)为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于(yú)何种考虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李渡(dù)并(bìng)没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)共(gòng)计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示，珍酒李渡是(shì)一家致力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑(xiào)四大白(bái)酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型(xíng)、兼香型三大(dà)白酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大民营白酒公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供三(sān)种香型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来(lái)看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的增速在下(xià)降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比(bǐ)也(yě)处(chù)于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广(guǎng)告支(zhī)出。财报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及(jí)经销开(kāi)支(zhī)分别(bié)为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在(zài)逐(zhú)步(bù)增加。报告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招(zhāo)股书解释称大部分存(cún)货为(wèi)基(jī)酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操盘金六福(fú) 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业的(de)毛利率和“豪横”的(de)广告支(zhī)出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父(fù)”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖(hú)南(nán)醴陵的一(yī)个普通农村家庭，19所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文92年，在(zài)湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐(jiě)夫(fū)傅军旗下(xià)新华联(lián)集团(tuán)工作。此后四年，他(tā)升至新(xīn)华联集团董事、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向东正(zhèng)式开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅军(jūn)的(de)帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做到湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量(liàng)仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协(xié)议，这是他(tā)在白酒业首创(chuàng)了(le)一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这(zhè)一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足(zú)冲进(jìn)世(shì)界杯，媒(méi)体(tǐ)将时任男(nán)足主(zhǔ)教练的米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星。深谙(ān)营销的吴向东找来米(mǐ)卢担(dān)任金六福形象代言(yán)人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金(jīn)六福的广告投放(fàng)量都是全(quán)国(guó)第一。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能(néng)发出57个车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴(wú)向东(dōng)的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李(lǐ)渡(dù)，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑(xiào)正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实际控制的金(jīn)东集团(tuán)旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资(zī)三个产业板块(kuài)。涉足金融、文(wén)化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成为湖南(nán)省(shěng)株洲市(shì)首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪(háo)榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿(yì)元人民币财富位(wèi)列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全(quán)国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒(hán)意从会(huì)上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知名(míng)的盛初咨询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润低增(zēng)长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在(zài)疫情(qíng)场景中并没有太受影响，次高端库存仍(réng)未(wèi)消化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高端的恢复没(méi)有看到更强的动(dòng)力，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊(huái)，一二季度上(shàng)市公司(sī)业绩会出现增速(sù)放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现在(zài)存在(zài)三个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾，大产区(qū)都在扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业都在(zài)向下扩展产(chǎn)品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行(xíng)业(yè)销量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失(shī)的主要是(shì)100块钱(qiá所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文n)以(yǐ)下(xià)的价位带，其(qí)原因在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城市(shì)后，消费习(xí)惯变(biàn)了，导致未来升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组(zǔ)各价(jià)格(gé)带白酒节前和(hé)节后的(de)终端进货量数据。其(qí)中：2000元以(yǐ)上相关(guān)产品下(xià)降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元高线次(cì)高端(duān)相关(guān)产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节(jié)前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何(hé)方让我(wǒ)们拭(shì)目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文