周一(yī)的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大(dà)幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资(zī)金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资金(jīn)出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡(dàng)下行的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于估(gū)值低位的(de)医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏(sū)的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售(shòu)恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估(gū)值(zhí)央企的价值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑(chēng)的低估(gū)值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)市场对(duì)部分传(chuán)统行业(yè)国央企的(de)严重低(dī)配和(hé)低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自身(shēn)经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了(le)可能(néng)。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大(dà)金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤(yóu)其(qí)是(shì)基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ng>

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流(liú)出资(zī)金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建(jiàn)板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融(róng)业绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机(jī)制(zhì)引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音务市场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。