财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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