本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(nén欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好g)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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