金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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