近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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