今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓A知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗I、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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