在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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