AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(r冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释én)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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