AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)酒红色是哪几个颜色调出来的底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理酒红色是哪几个颜色调出来的陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基酒红色是哪几个颜色调出来的金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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