金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券张大大到底是什么来头市场准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单(dān)可(kě)在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国(张大大到底是什么来头guó)外汇交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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