华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：H说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？indenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他(tā)们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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