本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基(jī)本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其(qí)他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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