看看周末(mò)有(yǒu)哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全(quán)球(qiú)周五公布的(de)4月(yuè)美(měi)国制造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上方，和服务(wù)业PMI均(jūn)不(bù)降反升，分(fēn)别创半年(nián)和一年来新高，综合PMI超(chāo)预期强劲，创(chuàng)去(qù)年(nián)5月(yuè)以来新(xīn)高。其中的分(fēn)项指数释放价(jià)格压(yā)力再(zài)度升温(wēn)的警(jǐng)报信号：4月购进(jìn)价格创(chuàng)去年11月以来新高，出厂价格创去年9月(yuè)以(yǐ)来(lái)新高。

　　标(biāo)普全(quán)球的经济学家在点(diǎn)评(píng)PMI时警告(gào)，CPI可能上(shàng)升(shēng)，或者至少(shǎo)一(yī)定(dìng)程度居高不下。PMI数据重(zhòng)燃价(jià)格(gé)压力的通胀(zhàng)担忧，数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)股承压下行，主(zhǔ)要美股指盘中集体下跌(diē)；美(měi)国(guó)国债价格跳水、收益(yì)率盘中拉升，对(duì)利(lì)率更敏感(gǎn)的2年期(qī)美债(zhài)收益率一度较日内低位回升10个基(jī)点；PMI公布前曾逼近周四所创一(yī)年来低谷的(de)美元指数迅(xùn)速抹(mǒ)平日内跌(diē)幅转涨，刷新日高。

　　在美联(lián)储官员最近一再表态支持继(jì)续加(jiā)息后，黄金大幅回落，本月内首(shǒu)次收(shōu)盘失守2000美元/盎司(sī)心理关口，连(lián)续第二(èr)周因周五回落(luò)而全周累计由涨转(zhuǎn)跌；工业(yè)金(jīn)属总体继续下(xià)挫(cuò)，在中国公(gōng)布3月精炼铜产量同比增(zēng)长9％、增(zēng)至创纪录高位后，市场开始(shǐ)担(dān)心(xīn)中国(guó)的进口铜(tóng)需求，加之全(quán)周(zhōu)经济(jì)增长前景的担忧，伦铜连跌3日(rì)，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷(gǔ)，伦锡虽然继(jì)续回(huí)落，但凭借周(zhōu)一大涨(zhǎng)，全周仍累涨。原油周五反(fǎn)弹，但经济前(qián)景的担忧(yōu)压顶(dǐng)，未(wèi)能延续一个月来(lái)累计涨势，汽油全周跌幅(fú)更(gèng)大，其受到美国能(néng)源部(bù)公布上周库存不降反增(zēng)打击。

　　通(tōng)胀严重！阿根廷(tíng)中央银行(xíng)加息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿根(gēn)廷中(zhōng)央(yāng)银行宣布将基准利(lì)率由(yóu)78％上调(diào)至(zhì)81％，加息幅度达300个基点，高于此前市场(chǎng)预(yù)期的200个(gè)基点。

　　这是(shì)阿根廷央行今年(nián)第(dì)二(èr)次大(dà)幅加息，今年3月，该行也同样加息了300个基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去年，这家央行也已经经历了多次加息，总幅度达到(dào)了(le)3700个(gè)基点。

　　阿根廷央行在周(zhōu)四的声明中(zhōng)表示(shì)，此次加息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平(píng)、外汇(huì)市场和货(huò)币总量变(biàn)化，以对利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)做出进一步调整。

　　上周(zhōu)公布(bù)的数据显示，阿根廷3月环(huán)比通(tōng)胀率为7.7％，是近20年来的(de)最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根(gēn)据通(tōng)胀报告，在各类商品和服(fú)务(wù)中，餐厅酒店消(xiāo)费、服(fú)装鞋履和烟酒等同比价格变化最大，涨幅均(jūn)超过100％；通(tōng)信(xìn)、教育和交(jiāo)通运输等方面(miàn)价格波动(dòng)相对较小(xiǎo)。

　　通(tōng)胀报告发布当天，阿根廷总统(tǒng)府发言(yán)人加芙列(liè)拉·塞鲁蒂表示，3月通(tōng)胀严(yán)重主要原因包(bāo)括国际大宗商品(pǐn)价格受俄乌(wū)冲突影(yǐng)响上涨以及今年初阿根廷发生严(yán)重旱灾等。另一项(xiàng)市(shì)场(chǎng)预(yù)期调查报告(gào)还显(xiǎn)示，2023年(nián)阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通认为这一(yī)数字可(kě)能(néng)会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭(xí)击，超(chāo)1500万人面临(lín)严重雷暴风险

　　当地时间(jiān)4月21日，美国得克萨斯州在内的多个地区持续遭(zāo)到恶劣天气袭击，超过1500万人面临严重雷暴的(de)风险。风暴预测中心(xīn)表示，强雷(léi)暴会产生(shēng)冰雹、狂(kuáng)风和龙(lóng)卷风(fēng)等天气(qì)状况，得州沿(yán)海地区(qū)到密(mì)西西比(bǐ)河谷地区，以及俄亥俄河(hé)上游到(dào)五大湖地区将受到影响，部分地区的洪水威胁增(zēng)加。得州圣安(ān)东尼奥国际机场和奥(ào)斯汀(tīng)-伯格斯特罗姆(mǔ)国际机场20日晚上因天气(qì)状况而临时停飞。此(cǐ)外，俄克拉何马州19日遭受(shòu)龙卷风侵袭，共(gòng)造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文·斯蒂特(tè)宣布该州部分地区进入(rù)紧急状态(tài)。

　　他(tā)宣(xuān)布(bù)：竞选(xuǎn)美国(guó)总统(tǒng)

　　4月(yuè)21日，中新网援引美联社报(bào)道，当地时间20日(rì)，美(měi)国保守派电台主(zhǔ)持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的美国总统竞(jìng)选。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一直在媒体行业(yè)工作，1993年，他开(kāi)始主持自己的(de)广播节目“拉(lā)里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保(bǎo)守派中拥有了一批追(zhuī)随(suí)者。

　　低库存支(zhī)撑棕榈油(yóu)近月价(jià)格

　　昨日，油(yóu)脂期货继续下挫(cuò)，棕(zōng)榈油主力(lì)跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主力收盘(pán)于8357元/吨(dūn)，跌幅达4.9％；豆油主(zhǔ)力收(shōu)盘于7550元(yuán)/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破前(qián)低7558元/吨，创下逾(yú)两(liǎng)年新低。

　　申银万国期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师聂波(bō)表(biǎo)示，一方面(miàn)，原油下跌较多，市场重回原油(yóu)需(xū)求逻辑，美国经济数据(jù)较差，市场(chǎng)预期经(jīng)济衰退，另外5月可能再度加息。另一方面，国内(nèi)经济处于弱(ruò)复苏状态(tài)，油脂实际消费(fèi)偏弱。

　　据(jù)聂波介(jiè)绍，2月印尼棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼(ní)降(jiàng)雨偏少，产(chǎn)量恢(huī)复潜力高。2月出口(kǒu)环比(bǐ)减(jiǎn)少1.56％至(zhì)290万吨，出(chū)口减(jiǎn)幅同样小于(yú)历史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份(fèn)国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)FOB价差还在200美元(yuán)/吨以上，促进棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)，但是由于(yú)2月工作日少，假(jiǎ)期(qī)多，最终数量(liàng)出现下滑(huá)。2月印尼棕榈油表(biǎo)观消费(fèi)略增至181万吨(dūn)。其中，生物柴油(yóu)消耗82万吨，高于(yú)1月的(de)81万吨，食用和(hé)化工消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴(chái)油生产需要补贴，1—2月(yuè)月均(jūn)产量低于(yú)110万千(qiān)升（2023年目(mù)标1315万千升），生柴端的(de)需(xū)求驱动暂时略弱(ruò)。2月底印(yìn)尼棕榈油(yóu)库存下(xià)滑(huá)至264万吨，库存偏(piān)低。马来西(xī)亚3月底棕榈油(yóu)库存同样偏低，导致(zhì)近月产(chǎn)地报价相对内(nèi)盘偏强(qiáng)，近月进口(kǒu)倒挂较多，远月(yuè)倒挂少，4月到(dào)港预估17万吨，数量(liàng)少，国内持续去库存，棕榈油(yóu)5—9月差(chà)走扩至500元(yuán)/吨以上，而豆油(yóu)套利盘(pán)压力更大(dà)，豆(dòu)棕2309价差(chà)也(yě)达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季明显，4月下旬印尼部分(fēn)地区降雨略偏多，总体利于产量(liàng)恢复(fù)，近期棕榈果价格(gé)下跌也(yě)侧面(miàn)验证，7月、8月厄尔(ěr)尼诺的出(chū)现(xiàn)助(zhù)于(yú)提高产量，国(guó)际(jì)豆棕价差跌(diē)入负值，印度还有毛(máo)豆油和毛葵油各200万吨的(de)免税额度，斋月(yuè)后通常(cháng)是需求淡季(jì)，最近(jìn)印度也取消了棕榈油订单。因此，短期棕榈油低(dī)库存支撑(chēng)价(jià)格，但中长(zhǎng)期产(chǎn)地(dì)累库可能性(xìng)较(jiào)大。”聂波说。

　　银(yín)河期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师陈界(jiè)正告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，虽然近端因(yīn)为(wèi)斋月(yuè)的(de)原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超预期去(qù)库继续支(zhī)撑近月价(jià)格，但是2月(yuè)印(yìn)尼(ní)产量(liàng)位于历(lì)史同期最高位，且未来产(chǎn)区产量季(jì)节性(xìng)恢复，国内(nèi)、印(yìn)度高库存，欧盟(méng)进口受到菜油供(gōng)应压力的抑(yì)制，远端(duān)的产区产(chǎn)量恢复以及出口走(zǒu)弱较为(wèi)明显(xiǎn)，预(yù)计4—6月份将(jiāng)不断累库(kù)。且豆棕FOB价(jià)差已经转负，POGO价差走高至(zhì)200美元以(yǐ)上(shàng)，巴西(xī)大豆的集中出口，使得国际豆油的供(gōng)应愈发(fā)充足，国内消费以及印度消费暂无明显增量(liàng)，因此，当前(qián)棕榈油(yóu)远(yuǎn)端继续维持逢高空配(pèi)思路。

　　国内方面，陈界正分(fēn)析称，当前国内库存较高，产(chǎn)区库(kù)存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因(yīn)此马盘涨(zhǎng)幅明显大(dà)于国内，远月进口利润倒挂(guà)维持在-300附近。但(dàn)是4月18日(rì)给出了(le)进(jìn)口利润，新增8—9月买船6船。海(hǎi)关数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)全国共(gòng)进口24度(dù)39万吨。近期消费疲(pí)软，去库不及预(yù)期，终端消费(fèi)仅为弱复(fù)苏(sū)，虽然短期将会逐步去库，但(dàn)未来产区压力逐步(bù)体现，预(yù)计进口利润将会逐步修复，国内(nèi)也将(jiāng)会不断买船，基差因(yīn)此(cǐ)滞涨回(huí)调。

　　“此外，现货市场人气(qì)一般，成交不多，但是(shì)到(dào)船迟滞，令港口(kǒu)去库存加(jiā)快一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水，基差(chà)暂稳。由于4—5月份买船到港较少(shǎo)，上周(zhōu)港(gǎng)口库存继续小幅(fú)去库，现为81.3万吨左右，下(xià)周预(yù)计(jì)继续去库。后续需继续关注实际消(xiāo)费以及(jí)买船情况。”陈界正说。

　　菜油(yóu)仍然缺乏上涨(zhǎng)驱动(dòng)

　　本周，欧洲菜油价格(gé)再度开启(qǐ)反弹，多个(gè)国家禁止乌克兰出口粮(liáng)食，价(jià)格(gé)冲(chōng)击减弱，进(jìn)口加(jiā)拿大菜籽榨利(lì)同样(yàng)亏损，菜豆油(yóu)2309价差扩大至800元/吨左(zuǒ)右，华东地(dì)区三级菜油和一级(jí)大豆油(yóu)现货价(jià)差也扩大至(zhì)240元/吨(dūn)左右，但是自从菜豆油现货价差(chà)由负转(zhuǎn)正后，菜油(yóu)成交再度冷清(qīng)。

　　国泰君安期货农产品分析师傅博表一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水示(shì)，目前(qián)来(lái)看，菜油仍然缺(quē)乏上涨的驱动。随着菜(cài)油(yóu)现货价格跌(diē)至比豆油便宜，以(yǐ)及目前菜油的累库程度还(hái)算正常，菜(cài)油的利空阶段性(xìng)算(suàn)是交易充分了。但是，菜油的基本面并未转好(hǎo)。

　　“多个国家生物(wù)柴油政策执行不(bù)及预期，对于(yú)植(zhí)物油消费(fèi)增(zēng)速不(bù)会像之前(qián)那(nà)么高。欧洲菜籽(zǐ)将(jiāng)于6月开始收割，7月出口开始增(zēng)多，增产背景下可(kě)能再度对价格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈界正分(fēn)析称，从国内的(de)情况来看，菜(cài)油从(cóng)2月中旬到现在已经拍储了3.8万(wàn)吨。受(shòu)到菜(cài)籽集中到(dào)港的影响，上周(zhōu)压榨量为10万(wàn)吨，预计(jì)后续(xù)继(jì)续(xù)维持(chí)高位运行。因为(wèi)进口菜(cài)油到港，以及压榨厂(chǎng)开机，预计后(hòu)续(xù)库存将开始不断累(lèi)积， 4—5 月(yuè)每月菜籽到港约65万吨(dūn)以(yǐ)上，未来整体的菜籽供应仍偏宽松(sōng)。菜油港口库存上周继续大幅累积，现(xiàn)为33.4万吨(dūn)，预(yù)计下周将会(huì)继续(xù)累库。

　　“从现在的采购(gòu)情况来看，7—9月每个月(yuè)的菜籽进(jìn)口量(liàng)要比3—6月(yuè)少(shǎo)，但是每个月维(wéi)持(chí)在24万吨以(yǐ)上的水平，而且(qiě)菜(cài)油进(jìn)口量预计会维(wéi)持高位(wèi)，特(tè)别是6—7月份的(de)菜(cài)油进口量(liàng)预(yù)计偏大。此外，澳洲菜(cài)籽的进(jìn)口(kǒu)仍然是个未知数(shù)，总体(tǐ)来看，菜油的(de)供应并没有大(dà)幅(fú)收缩的预期。同时(shí)，菜(cài)油的需求还受(shòu)到(dào)棉油、玉米油等其他(tā)小油种(zhǒng)的影响，菜油价格需要保持竞(jìng)争力，要维持和(hé)豆油的低价(jià)差来刺激(jī)需求。”傅(fù)博说。

　　展望后(hòu)市(shì)，陈界(jiè)正认为，前(qián)期菜油的(de)进口盘面利润打开，未(wèi)来菜油将不断(duàn)到港(gǎng)。欧洲(zhōu)受到菜(cài)油供(gōng)应压力的(de)影响，现货价格维持弱势(shì)，进口(kǒu)端(duān)带动国内盘(pán)面偏(piān)弱。全球菜籽供应恢复格(gé)局(jú)较为明确(què)，后(hòu)期国内的供应也(yě)会愈发宽(kuān)松。近(jìn)端(duān)菜油继续维持(chí)逢(féng)高抛空的思路。后续(xù)需要重点(diǎn)关(guān)注加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博提示，一方面，要关(guān)注(zhù)国际市场(chǎng)的菜籽和菜油供应(yīng)情况，关注是(shì)否会(huì)有新(xīn)增供应(yīng)或(huò)者上(shàng)游成(chéng)本端的变化因素(sù)的影响；另一方面(miàn)，要关(guān)注国内菜(cài)油的累库(kù)情(qíng)况(kuàng)和国(guó)内豆油的(de)价格，预计接(jiē)下来一段时间，国(guó)内(nèi)菜油(yóu)价格会(huì)跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油(yóu)表现(xiàn)垫底

　　豆油方面(miàn)，本周初市(shì)场还在担忧进口大(dà)豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油(yóu)厂恢(huī)复开机(jī)，20日后其他地方油厂(chǎng)也在陆续恢(huī)复，下周开始(shǐ)周度压榨量明显增加。

　　据(jù)傅博介绍，4月(yuè)下旬(xún)到7月上旬(xún)，预计(jì)大豆到(dào)港量接近(jìn)3000万(wàn)吨(dūn)，几乎是(shì)历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高的进口量，所以预计大豆压(yā)榨(zhà)量将从目前的(de)150万吨/周大幅回升至(zhì)180万—200万吨/周，对应的豆油供应(yīng)量将从每(měi)周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过关，部分工厂预计逐步恢复开(kāi)机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压榨量(liàng)为(wèi)147万(wàn)吨左右，压榨(zhà)量较上周提升较多。由于(yú)部分工厂仍(réng)处于缺豆停(tíng)机状态，预(yù)计短期开机(jī)继续位于(yú)低位，下周开(kāi)机(jī)预计(jì)将会(huì)继续(xù)恢复提升。上周库(kù)存小幅累库，现(xiàn)为60.17万吨，维持在历史同(tóng)期低位，预计(jì)下周(zhōu)将(jiāng)会继续累库。现货市场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨(zhà)量将升至(zhì)150万(wàn)吨，豆油供应紧张情况有望(wàng)逐(zhú)步(bù)缓解。”陈界(jiè)正说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，豆油的(de)需(xū)求并不乐观(guān)。傅(fù)博表示，目前，豆油现货价(jià)格(gé)比棕榈油和菜油价格(gé)贵，随着华东、华北地(dì)区温度升(shēng)高，棕榈油对豆油的消(xiāo)费替代增加，西南地区(qū)菜油对豆油的替(tì)代(dài)正在发生。一些食(shí)品加(jiā)工、饲料(liào)等(děng)领域的豆油需求(qiú)也会因为豆(dòu)油价格过高而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮(liàng)点，下(xià)游节前备货不积极(jí)，贸(mào)易商(shāng)采购心(xīn)态谨慎。预(yù)计 5月上旬供应将会逐步转向宽松转变。后期(qī)需要重点关注南国内(nèi)大(dà)豆到(dào)港通关以及(jí)整体的开机情况。新一季美豆的播种生长情况将决定豆(dòu)油盘面的相(xiāng)对强弱(ruò)。”陈界(jiè)正说。

　　傅(fù)博认为，供应(yīng)增加(jiā)而需(xū)求偏(piān)弱(ruò)，再加上进口大(dà)豆成本下(xià)行，豆油基本面从目前的低库存、高(gāo)基(jī)差，转变为累库加(jiā)基差下行的预期，即豆(dòu)油的基本面转差。而同时，4—6月份的(de)棕榈油是(shì)降(jiàng)库预期，菜油(yóu)前(qián)期已经(jīng)对自(zì)身的供应压力进(jìn)行了一波交易，目前走势跟(gēn)随(suí)豆油(yóu)波动(dòng)。因(yīn)此(cǐ)，阶段性来(lái)看，供应的边际变化(huà)和(hé)需求(qiú)预(yù)期都(dōu)预(yù)示豆油(yóu)可能(néng)是未来一段时间三大油脂中最弱的。

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