5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

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　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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