北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。蜗牛是不是昆虫类>

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(l蜗牛是不是昆虫类iáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自20蜗牛是不是昆虫类18年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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