今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步(bù)的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(ybno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗āng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗p>

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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