芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对(duì)不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数(shù)据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年(nián)龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其(qí)他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复(fù)苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业(yè)大(dà)量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思qíng)影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出(chū)生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到20寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思20的(de)十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无(wú)特(tè)别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业(yè)人(rén)口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本(běn)比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据(jù)普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业(yè)人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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