财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率，以(yǐ)往(wǎng)的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比例(lì)持续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利(lì)润凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别产品(pǐn)；同时市场压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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