5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币画的作者是谁 画的作者是高鼎吗的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累的口(kǒu)碑和(hé画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报(bào)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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