今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全球经(jīng)济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需(xū)要(yào)先(xiān)了解美(měi)国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使得美(měi)国政府背(bèi)负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是(shì)如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违(wéi)约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引发了(le)全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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