全球(qiú)头号(蜗牛是不是昆虫类hào)对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末(mò)，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第一大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股(gǔ)左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资(zī)组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的(de)相对(duì)较多，除去(qù)前(qián)十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄(huá蜗牛是不是昆虫类ng)金(jīn)在全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)对(duì)抗债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均(jūn)衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足(zú)够的(de)空间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使人(rén)们抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了(le)应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规(guī)模(mó)财政刺(cì)激(jī)政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不(bù)收紧政策(cè)。其中美(měi)国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对(duì)通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到(dào)18个(gè)月的(de)时间里，美(měi)联(lián)储加息(xī)500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进(jìn)一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面(miàn)临压力，股市(shì)和债券(quàn)收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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