衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度数学中e等于多少，高中数学中e等于多少年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述(shù)发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常(cháng)引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确数学中e等于多少，高中数学中e等于多少定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料数学中e等于多少，高中数学中e等于多少(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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