本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值(zhí)双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续(xù)了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北(běi)京假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特(tè)新企业(yè)的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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