5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(ch无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

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　　这(zhè)种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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