金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民(mín)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币(bì)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可(kě)的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔和相关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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