本(běn)周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来(lái)成(chéng)材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价终端(duān)需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端(duān)天气(qì)导致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王(wáng)国(guó)清认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将(jiāng)至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续(xù)调整后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍(réng)有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不(bù)是太(tài)突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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