财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲chē)市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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