北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大(dà)会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多(duō)小时(shí)的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和(hé)投资者(zhě)分享了投资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等(děng)热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放(fàng)弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这(zhè)是消(xiāo)费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到(dào)了台积电(diàn)在产业链中的重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获(huò)取本次股东会最(zuì)新观(guān)点，筛选出40条核心精(jīng)华(huá)内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶(jiē)段的(de)交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二个阶(jiē)段(duàn)由(yóu)于他们去(qù)年优异的业(yè)绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务(wù)报表中(zhōng)充分(fēn)整合Pilot的收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的(de)很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品供应给(gěi)它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难(nán)让人们(men)只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的(de)分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？，每次我们都是(shì)在最初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽(suī)然(rán)有(yǒu)自己的(de)魔力，但魔(mó)力也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻(jùn)的行业(yè)。“举(jǔ)个例子(zi)，假如(rú)疫情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着(zhe)疫(y西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ì)情的(de)来(lái)临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少(shǎo)影片供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回(huí)复：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要求下(xià)应(yīng)披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了(le)。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部门(mén)积极(jí)地(dì)进(jìn)行了合作，但这并不代(dài)表他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的问题。我还(hái)不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如(rú)何，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪有任何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔持仓占比已超过了(le)能源(yuán)业务(wù)

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中的占比超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但(dàn)每(měi)年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明白(bái)消费者(zhě)的习(xí)惯(guàn)。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未(wèi)来趋势(shì)会如何(hé)发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什么是正(zhèng)确的(de)价格，我(wǒ)们可以在(zài)消费者行(xíng)为方面做一(yī)定(dìng)的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这(zhè)已经(jīng)接近了(le)危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚(shèn)至(zhì)是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱的(de)时(shí)候都有(yǒu)自己的喜好，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同样(yàng)，也(yě)有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台(tái)积电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入(rù)卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世界范围内管(guǎn)理最完(wán)善且(qiě)最重要的(de)公(gōng)司之一(yī)，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只(zhǐ)能(néng)留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目前(qián)我(wǒ)们(men)没有一家公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了(le)自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特的回答是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高(gāo)估了(le)一个(gè)不需要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单、确定(dìng)性高的(de)工作，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生(shēng)活(huó)方式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一(yī)起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时(shí)间(jiān)内(nèi)，我和查理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例(lì)如福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天，我读了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他(tā)们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自(zì)世界(jiè)各地的(de)竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大(dà)获(huò)成功。现在它带来(lái)了巨(jù)大的成本(běn)和巨大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关(guān)于(yú)人(rén)工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会发现自(zì)动(dòng)化操作(zuò)程度(dù)非常(cháng)高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智(zhì)能虽然(rán)可(kě)以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷(zhōng)是好的，但很多事(shì)情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全(quán)世界(jiè)，但它并不能(néng)改(gǎi)变人(rén)类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机会在相对降低(dī)，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投资(zī)机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能(néng)源等领域都有新的(de)改变(biàn)，新的事(shì)物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但(dàn)还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴(bā)菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希尔能(néng)源这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮助解决(jué)一些环(huán)境(jìng)方面的问(wèn)题(tí)。从传统能源(yuán)向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的(de)投(tóu)入。不过，现(xiàn)在(zài)做(zuò)的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注(zhù)证(zhèng)券市场红周刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)表示(shì)，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在(zài)经(jīng)历能源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公(gōng)司，我们(men)希望能够在全国(guó)的每一个州制定不同的计划(huà)，然后(hòu)将这些(xiē)计划进(jìn)行(xíng)整合。我们也将我们的目(mù)标进行了(le)同步规划，我们(men)希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存(cún)款保(bǎo)险公司(sī)的限额是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但这不(bù)是美国的行为方式，就(jiù)像(xiàng)他们不会让债务上限(xiàn)导(dǎo)致世界(jiè)陷(xiàn)入混(hùn)乱(luàn)一样。他判(pàn)断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开向美国公(gōng)众解释(shì)为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一(yī)直以(yǐ)来(lái)的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系(xì)统(tǒng)发生了很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联(lián)储被(bèi)赋予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任。他(tā)们改变(biàn)了很多(duō)次(cì)保证金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的(de)通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金(jīn)也不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对(duì)此也不很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他人(rén)，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了最初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样(yàng)的新发明，但它(tā)需要有旧的价(jià)值观。我(wǒ)们不知道会发生(shēng)什(shén)么(me)，因为在目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)下，可能会(huì)发生很多(duō)事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要改变人们未(wèi)来(lái)的行为(wèi)方式，风险就必须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投(tóu)资方法(fǎ)，不做(zuò)别人做的一些风险性事(shì)情(qíng)，银(yín)行(xíng)可能是一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许(xǔ)多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能够取(qǔ)代它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在(zài)的情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联(lián)储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是(shì)他也(yě)不能完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生的(de)时候，并(bìng)没有人知道需(xū)要印多少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同(tóng)。我们无法预(yù)测，但我们(men)知(zhī)道这不是一(yī)个好(hǎo)现象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽(suī)然(rán)有很多上市公司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但(dàn)没有一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解释，盖(gài)可在技(jì)术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有两个原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年的保(bǎo)险准备金，其次一(yī)季度(dù)还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外(wài)在远程信息处理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严(yán)重，和伯克希尔(ěr)是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来不是(shì)特别活跃(yuè)，因此也不(bù)会受到不良贷款等一系(xì)列负面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的空洞化(huà)却是非常严重的，它(tā)会影响(xiǎng)很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的(de)重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的方式(shì)恢复长期(qī)运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他(tā)密切关注这一团队的运营(yíng)指标，其(qí)中不(bù)仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历(lì)了一段困难时间(jiān)，但好在我们走(zǒu)出疫情和(hé)供应方(fāng)面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于(yú)在(zài)20年内(nèi)达到(dào)某一运营指标，要长期(qī)为客户提供可持续(xù)的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史(shǐ)上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)：“虽然在生活中谁都(dōu)不(bù)想成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做(zuò)投资或商(shāng)业决定(dìng)时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资(zī)并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的(de)钱，作(zuò)为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希(xī)尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投资(zī)并创造了(le)超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权(quán)益和(hé)超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣(qù)的(de)、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或(huò)750亿美元的价(jià)格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下(xià)，没有人(rén)能(néng)像(xiàng)我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳(wěn)步(bù)上涨。我(wǒ)们有足够的(de)钱，我(wǒ)们(men)正(zhèng)在用我们(men)所拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关(guān)于公司(sī)如何(hé)在短期利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力之间(jiān)做出(chū)选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预(yù)算(suàn)是否达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的(de)事(shì)业。好的企业不(bù)多(duō)，但(dàn)我们确实(shí)找到了一些，例如，当我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图(tú)案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关(guān)注的接(jiē)班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格(gé)雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一(yī)些事(shì)情做得更好(hǎo)，或(huò)者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他(tā)们接替我们做(zuò)任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在(zài)于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯(bó)克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉(jí)特从不会(huì)去尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改(gǎi)善一个体系(xì)。我很(hěn)享(xiǎng)受(shòu)与他(tā)交流(liú)，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置(zhì)信的(de)投资(zī)机会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸(xìng)福(fú)感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴(bā)菲特(tè)提出了(le)一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限的资本(běn)和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为(wèi)是一个国家(jiā)的资产而(ér)非负债，以往记(jì)录已(yǐ)经说(shuō)明了(le)这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希尔的(de)资本还(hái)是会比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的(de)经济(jì)中投(tóu)入非(fēi)常多的(de)钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会(huì)做出(chū)与现在相同的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀(xiù)的(de)回购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东(dōng)和(hé)公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为什么(me)不(bù)通(tōng)过回购(gòu)来提升单(dān)股内在价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践行这样的(de)价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从(cóng)他们(men)出生起，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何度(dù)过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事已(yǐ)高但没有(yǒu)写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上(shàng)都(dōu)存在各自的问题(tí)。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不(bù)同时期来做，效(xiào)果是(shì)不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向他们(men)的孩子(zi)透露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而有(yǒu)些(xiē)人则(zé)用(yòng)遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我(wǒ)认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量(liàng)的(de)人(rén)和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一切，那你(nǐ)一定会(huì)成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需(xū)要更多的运气，当然，你(nǐ)一(yī)定不要把自己的(de)命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业(yè)务中没有(yǒu)困难，我们都(dōu)非常(cháng)热爱自(zì)己(jǐ)的事业(yè)。每天早(zǎo)上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这是非常理(lǐ)想的工(gōng)作环境，没有什么能比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产生(shēng)的积(jī)极影响(xiǎng)，他(tā)说(shuō)：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆(mǔ)在他(tā)的书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法是西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？否正确(què)，我都非(fēi)常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊(xùn)看(kàn)看这本书(shū)的排(pái)名，它一直在(zài)畅销榜上排(pái)在(zài)差不(bù)多第(dì)300名(míng)或第(dì)350名的(de)位置。试想下(xià)，到哪里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？