大(dà)家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们(men)梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么trong>

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研究当(dāng)前经(jīng)济形势(shì)和经济工(gōng)作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国(guó)内(nèi)国际(jì)两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作(zuò)，促进房地产市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑(chēng)了(le)两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一(yī)共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银(yín)行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时(shí)也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心测(cè)算，全(quán)国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄(é)新社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时(shí)采取行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试图(tú)发动(dòng)袭击(jī)时普京(jīng)不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁(níng)表示(shì)，这一决定(dìng)是为(wèi)了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人机试(shì)图袭(xí)击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然(rán)处(chù)于(yú)全(quán)年第二个(gè)关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上(shàng)建(jiàn)议(yì)坚持高切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策(cè)预期(qī)回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修(xiū)复(fù)，并将得到同比和(hé)高频数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其(qí)次，财(cái)报季(jì)数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明(míng)显，全(quán)年逐(zhú)季(jì)改(gǎi)善的(de)趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济(jì)预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字(zì)经济和“一(yī)带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及(jí)其他(tā)板块中(zhōng)一季(jì)度业(yè)绩明显改善，且在二季度有望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个交易日(rì)虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因素(sù)影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用(yòng)过(guò)于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位置(zhì)市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋(qiū)，高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期(qī)，低(dī)位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳定或(huò)好(hǎo)于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在(zài)于科技周期与复苏(sū)链中的(de)弹性方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化(huà)更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依(yī)据基(jī)本面去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注(zhù)复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和(hé)大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大(dà)的(de)宏观波动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经济增长新动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前(qián)后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前(qián)明显提(tí)升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以及背后释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要权益市场及原(yuán)油(yóu)等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经济增速不(bù)及市场预期，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服(fú)务消费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回(huí)落也(yě)表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需(xū)求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风(fēng)险(xiǎn)不(bù)大(dà)，企业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构(gòu)上(shàng)，政(zhèng)治局会议(yì)首提(tí)“重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业(yè)催化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略(lüè)<书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么/strong>

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数(shù)整体是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数(shù)的(de)第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和结束(shù)的(de)拐点，均(jūn)与高(gāo)频经济指(zhǐ)标和预(yù)期(qī)的(de)边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段(duàn)完成(chéng)后还(hái)出(chū)现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持(chí)续的(de)时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会持续太(tài)久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么(kàn)，4月份确(què)实(shí)出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能(néng)主要有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进(jìn)入(rù)疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽(suī)然可能已经(jīng)完(wán)成大(dà)部分(fēn)，但由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创(chuàng)50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联(lián)储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报(bào)业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复(fù)苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后(hòu)续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)见正文(wén)）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进一(yī)步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若美(měi)联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起