5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量(liàn磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子g)资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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