周(zhōu)一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示rong>

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(l板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示iú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位回(huí)调的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流(liú)向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下(xià)来(lái)的行业(yè)，可能会继(jì)续(xù)受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博(bó)弈(yì)资(zī)金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回(huí)调带动大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对(duì)部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了(le)可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融(róng)当前估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复(fù)的空(kōng)间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评(píng)价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可(kě)能(néng)会(huì)受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流(liú)出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算(suàn)备(bèi)付金(jīn)缴纳(nà)比(bǐ)例(lì)机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一(yī)定的板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台。