4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出(chū)现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端(duān)带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思quán)球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对(duì)棉(mián)花正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产(c女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思hǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续抬升。

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