金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们(men)做(zuò)空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预(yù)期(qī)下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的(de)现货价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现，期货重心(xīn)下(xià)移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前(qián)来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不(bù)大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现造成现货(huò)的(de)趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上裤子175是几个x(shàng)调(diào)现(xiàn)货价格(gé)，产销维持(chí)在较高(gāo)水平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路。

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