在股市高点成立的主动(dòng)权益类定(dìng)开(kāi)基金(jīn)密集迎来开放日(rì)，近三个月即将开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产(chǎn)品甚至(zhì)面临清(qīng)盘(pán)危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，主(zhǔ)动权益定开基(jī)金的整体(tǐ)破净(jìng)率与基金成立(lì)时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统计(jì)样(yàng)本数量等众多因(yīn)素有(yǒu)关。其中，高点成立(lì)是基金(jīn)破净(jìng)的重要原因(yīn)。同时(shí)，他们也建议基金公司要更加前瞻性(xìng)布局产品，克(kè)服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利(lì)益和导向开展产品(pǐn)的布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权(quán)益基金开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司发布公(gōng)告称，根据基金法(fǎ)、基金运作管理办(bàn)法、基(jī)金(jīn)合同的有关规(guī)定，公司(sī)旗下主动权益一年(nián)定期开放(fàng)基金最近一个(gè)开放期(qī)为(wèi)2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放(fàng)期最后(hòu)一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出(chū)现触(chù)发(fā)基金合同终(zhōng)止的情形，基金(jīn)管理人(rén)将终止《基(jī)金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金(jīn)合同》约定履行基金财产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基(jī)金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告(gào)，该只基金(jīn)的(de)基金合同(tóng)生效后(hòu)，若登(dēng)记机构完成(chéng)每(měi)个(gè)开(kāi)放期最(zuì)后一(yī)个(gè)开放日的扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(de)申购、赎回(huí)或转换(huàn)业务申请确(què)认时(shí)，基(jī)金的基金份额持有人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)低于(yú)五千万(wàn)元，基(jī)金管理(lǐ)人在(zài)履行(xíng)相(xiāng)关监(jiān)管报(bào)告和(hé)信息披露程序(xù)后终止基金合(hé)同，无需召开基金份额持有人大(dà)会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏(piān)债(zhài)混合(hé)型基(jī)金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(wèi)0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金中(zhōng)的(de)破净产品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益类(lèi)定期开放(fàng)基金有60只(zhǐ)（份额合(hé)并计(jì)算）即将迎来开(kāi)放日，目前破净产品(pǐn)（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率(lǜ)最高的产品成立两年(nián)来亏损(sǔn)超(chāo)43％，目(mù)前(qián)基金(jīn)净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率(lǜ)分别为(wèi)33扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净(jìng)率呈现逐(zhú)月震(zhèn)荡上升态势。

　　上海证券基(jī)金评价研究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对(duì)此表示，一(yī)般而言，随着基金开放日临近(jìn)，为了应对(duì)基金集中申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金(jīn)的投资(zī)策略可能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体上破净(jìng)率可能(néng)有增加(jiā)趋(qū)势(shì)。当然，整(zhěng)体(tǐ)破(pò)净率情况也(yě)与基(jī)金成立时(shí)间、基金(jīn)投资策略，以及统计(jì)样(yàng)本数(shù)量等众多因素(sù)有关。

　　一位基金销(xiāo)售机(jī)构(gòu)负责人也(yě)分析，今年8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金大多(duō)成立(lì)于(yú)2020年(nián)下(xià)半年，高点成立是基金(jīn)破净的重要原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金数量(liàng)明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净(jìng)基金的数量较6、7月(yuè)份并没有(yǒu)明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，破净率(lǜ)仍较高，可能也与(yǔ)基金(jīn)的发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品(pǐn)

　　市场(chǎng)高点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的定期开放式基金来(lái)看，多数成立于2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高(gāo)点成立可(kě)能是部分基金(jīn)破(pò)净的重要原因。

　　针(zhēn)对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规模也容易做大(dà)，基金公(gōng)司(sī)有(yǒu)动力去做(zuò)；但从投资者而言，高点入(rù)市就容易出现一(yī)段(duàn)时间内基金业绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基金公司而言，在市场高点时要(yào)保持(chí)冷静，相对(duì)谨慎发(fā)行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从(cóng)客户利(lì)益(yì)导向进(jìn)行产(chǎn)品布局和发行。此举(jǔ)既可以保护投(tóu)资者利益(yì)，也(yě)可以树(shù)立基金公司良好口碑，有利(lì)于基金公(gōng)司长期管理(lǐ)规(guī)模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机构负(fù)责(zé)人也(yě)表示，在(zài)市场(chǎng)高位、情绪火热时发行(xíng)基(jī)金往往(wǎng)伴随着较高的风(fēng)险(xiǎn)。一方面，近两年(nián)权益市场的整体波(bō)动增大，风格轮动现象加(jiā)剧。所以(yǐ)，近两(liǎng)年(nián)不同的投资策略、不(bù)同(tóng)投资范(fàn)围的基金收益率差(chà)距较大。另一方面(miàn)，市场情(qíng)绪火(huǒ)热时容(róng)易出现(xiàn)爆款基金，较大(dà)规模给基金经理带(dài)来(lái)的灵(líng)活性限制很可(kě)能会影响产品未来(lái)的超(chāo)额收益。同时，优质资产的资金(jīn)容量通(tōng)常(cháng)有限，且短期快(kuài)速上涨很(hěn)可(kě)能(néng)估值(zhí)虚(xū)高。过高的(de)管(guǎn)理规模(mó)要求基(jī)金经理不(bù)得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整投资分(fēn)布，也可能会(huì)增(zēng)加错判(pàn)的风险，对获(huò)取超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构(gòu)负责人也建(jiàn)议(yì)基金公司前(qián)瞻性布局产品，并将规模(mó)控制在(zài)基(jī)金经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通(tōng)过均衡和多元化的布局(jú)，避免(miǎn)单押(yā)一个赛(sài)道，并(bìng)通过抓取阶段性投(tóu)资机会、控制回撤等(děng)方法，也能在中长期斩获(huò)一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权益类基金表现(xiàn)不及(jí)预期(qī)，近一年新成立的(de)定开权(quán)益类(lèi)基金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比减少(shǎo)24只；平均发行(xíng)规模2.71亿(yì)元，同比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类(lèi)基金的(de)发(fā)行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及预期时(shí)，投资者的心态会受到一定程度(dù)的影(yǐng)响，甚至可(kě)能打击投资(zī)者(zhě)的(de)投资信心。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投资(zī)者对于后续(xù)新(xīn)发基金的购买(mǎi)意愿可(kě)能会(huì)下降。” 上述基金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开基金(jīn)在基(jī)金经理更好(hǎo)施展投资(zī)决策(cè)，有效阻止(zhǐ)投资者(zhě)频(pín)繁(fán)交易(yì)等(děng)方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造更好(hǎo)收益。但是定开基金(jīn)也受市场波动影响，跌破净值也(yě)是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发(fā)行时，一是要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂平称。

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