分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎ随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么n)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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