随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式(s良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物hì)带来重大变化(huà)的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(l良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物e)波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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