分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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